豐胸騙人，投資股市能快速致富難道不是騙人

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美國股市的報酬率應該不只7%，1926-1994年之間，美國股市的平均報酬率為10.2%，1970-1994年間則是8.2%。雖然我手上沒有更新的資料，不過1994-2000年間是美國股市難得一見的大多頭行情，所以報酬率應該會更好看才對。

至於台灣股市，獲利率的落差就很大了。在使用高度財務槓桿的情況下，過去12年半以來，我個人的複利平均報酬率是 28.8%，而這在我的股友圈內，僅能算是中上的成績而已。我只能說，台灣股市還沒有成為一個效率市場，所以懂得賺錢的人是躲在檯面下拼命賺。一般散戶在檯面上可以看到的人物，大多數都是金融商品的推銷員，而不是真正的操盤高手。

那麼為什麼這些人為什麼不肯浮出檯面呢？原因有兩個。第一，因為台灣的法律不允許。引述我自己的文章：「台灣的法令完全是站在『防弊』的角度，而忽略了『興利』的重要性。滴水不漏的法律系統，看起來似乎是保護了消費者的權益，然而卻也同時限制了市場競爭，助長了產業內的官僚系統。」

舉例來說，提供投資建議的人，自己不能投資同樣的股票。一檔好的投資標的，我自己投資就可以賺兩三百萬，但是我提供建議給客戶，公司頂多發個幾萬元的獎金給我。為了幾萬元的獎金，犧牲了兩三百萬的投資獲利，划算嗎？所以真正的高手根本不屑去當投資顧問，除非有金主賞識，願意花大錢「包養」。小散戶連認識這種人的機會都沒有，更別提向他們請教投資上的建議了。

第二個原因是過去的績效不代表未來，這些人過去創造了高績效，但是他們不願意給人錯覺，以為未來他們也能保持高績效。事實上，我們這些股友都同意：這幾年，台灣的股市已經愈來愈難操作，所以「花開堪折直須折，莫待無花空折枝」。趁現在還能撈就趕快撈吧！十年後大概就真的只能投資指數基金了。

By  TimS, at 11:15 上午, 一月 14, 2005  

power(1+0.288, 12.5)=23.6

表示你過去12年半，淨資產增為23.6倍。若原本以1千萬投資，現在已經是2億3千6百萬元，這真是很了不起的成就。

不過就像我文末的懷疑，也許只是運氣好吧。

By  pjhuang, at 12:25 下午, 一月 14, 2005  

12年半之前，我只是個剛成年的大學生，當然不會有一千萬，所以現在自然也不會有兩億。不過就我的投資目標而言，20倍的報酬已經完成一半的路程，接下來的目標只要再八倍我就滿意了。

只是投資的世界很現實，下半場永遠比上半場重要，因為上半場玩的是小錢，到了下半場才是真正的大錢。

至於是不是運氣好，就如同德國最著名的交易者安德烈‧科斯托蘭尼(Andre Kostolany)所說的，一個投機者只有死亡時才可以真正結算他的績效。希望我不會那麼快「結算」。^_^

By  TimS, at 9:18 下午, 一月 14, 2005  

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