才七千三百點就有人喊出萬點行情

最近市場的熱烈氣氛，無懼政治上的不安，總統出訪的不順，第一家庭的周邊問題，都沒有減緩大家對股票市場的樂觀，股市也在突破七千點之後，緩步上升到七千三百點了，市場看起來還是沒有過熱的現象，萬里晴空，也有券商以萬點行情作為說明會宣傳標題。不過若是以安全邊際的角度來看，可買的公司又開始大幅減少了。

最近一周將持有超過3個月的一筆煙屁股投資結束了，由於市場的樂觀，這個市價遠低於淨值的公司，也上漲了約40%，雖然目前市價淨值比還低於0.55，決定後面的部分讓給別人賺了。也許還會漲到市價淨值比為1，甚至超過，但是由於原本就不打算將之作為核心持股，還是決定在此做個出場。

剛開始投資這檔煙屁股投資時，他一路下跌，我一路往下買下去，總金額控制在可投資資產的5%以內，心裡也是毛毛的，雖然知道當時市價淨值比0.38實在是很便宜，公司小但財報又沒有任何虧損，近七年每年都賺錢，雖然某季會虧損，至少全年帳上都還是小賺錢，還是很害怕是否會又踩到博達或東隆五金之類的地雷股，那種心情還是很不安，即使不安中還是繼續買下去了，還是得理性相信財報數字。中間一度漲到獲利約20%，高掛賣單沒有賣出成功，沒賣成後又回檔，繼續忍下來。這一波突破七千點之後，也沒有動靜，直到本週突然動起來。由於部位小，對整體報酬率影響其實不大，約可貢獻2%的報酬率。

今年會不會萬點，我不可能有答案。這也不是我們長期投資股票時，需要知道的答案，因為我相信萬點總有一天會達到，是不是今年，我沒有答案。要分散投資獲取長期投資的報酬，還是專注於不斷尋找個別投資機會，當股票所代表的部分公司企業價值，用打折的價格賣給你，如果安全邊際夠大，依據葛拉罕的教訓，這就是投資的機會。是否應該追逐這樣的個別投資機會呢？還是運用指數基金的分散投資呢？我選擇了合併兩者的麻煩方式。
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- by pjhuang @ 5/04/2006 07:08:00 下午

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