台灣股市的配息報酬率

上週整理了台灣股市的指數歷史資料，以及台灣消費者物價指數的歷史資料，並以這兩個資料來預估長期投資台灣股市的真實報酬率，其中有一個漏掉的因素，就是台灣股市的配息率，由於配息會讓股市加權指數下降，所以只用台灣股市的發行量加權指數計算報酬率，會忽略了配息的影響，以下利用新編訂的報酬指數，來估計配息的效果。

由於台灣證券交易所祇公佈由民國92年1月起的加權股價指數之報酬指數，所以只有最近三年的資料，我以報酬指數的報酬率，減掉加權股價指數之報酬率，作為當年的配息報酬率，可以獲得以下的台股配息報酬率序列：



由此可以發現近年來台股配息報酬率有逐漸增加的趨勢，平均應該有3%~4%的配息報酬率，如果加上原本預估的長期投資股市指數報酬率，扣除通貨膨脹的影響，長期投資台灣股市真實報酬率應該可以到9%到11%。

換個角度來看，投資不動產投資信託reits的報酬率，比起台灣股市的配息報酬率，並沒有明顯的優勢，兩者的配息都幾乎是在3%~4%的範圍。不動產投資信託reits只有略優於台灣股市的配息報酬率，以及reits稅負上分離課稅的好處，長期而言，直接投資台灣股市的總報酬率會更高，每年領回的配息報酬率卻只相差不到1%。

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- by pjhuang @ 6/26/2006 07:10:00 下午

2 迴響

您覺得台灣的經濟有可能回復60至80年的高成長嗎?

By  value, at 11:17 下午, 六月 27, 2006  

應該是不會了。

經濟成長的確有逐漸下降的趨勢，這也是是市場逐漸成熟的現象，所以預估未來的報酬率，也有下降的趨勢，不過股市報酬率下限應該還是會在7%附近。

By  pjhuang, at 12:11 上午, 六月 28, 2006  

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