全球動態資產配置GDAA

鄭振和博士說明這次次貸風暴的結構十分精闢，的確是很棒的分析，他將風暴分為三個階段，市場風險、信用風險與流動性風險。並且利用四個指數來說明這三個風險的階段，及其循環，這是個指數分別是LB Global High Yield、NA REITS、YEN與S&P1200，從其間的轉折，分別顯示房市與股市市場風險最先出現，然後是高收益債的信用風險，最後出現的是日圓的流動性風險。

當聯準會開始降息之後，由於同時商品指數的大漲，可以看出聯準會放出來的資金沒有解決日圓的流動性風險，反而被避險基金拿去炒做原物料農產品等商品。這個炒高的商品價格，將是下一個可能崩跌的地方。而市場風險、信用風險與流動性風險的三部曲循環可能持續自我催化惡化下去。

鄭振和博士甚至說很高的機率，2099年如果我們回頭看這個世紀，2008年可能會是像1929年一樣，是這世紀中投資最為困難的時代。柏南克如果沒有辦法好好解決這個問題，全球央行沒有一起合作，還是各自為了自己的政治或國內利益，不願意攜手一起買單，一段時間的經濟衰退，似乎不可避免。

鄭振和博士說每隔五、六年，投資的趨勢就在價值與成長之間輪替，現在是價值股與巴菲特之流當道，同時就是新興國家繁榮，私募股權基金四處購併與原物料商品高漲的時期。當下個時期來到，就將在是成長股當紅，工業化國家繁榮，創投基金盛行的時代。必須等到中國泡沫徹底破碎，這波新興國家繁榮的時期，原物料商品高漲的時期才會正式結束，這很可能就在轉角了。下個時期，資金應該再次回到工業化國家，美國、歐洲與日本市場。

鉅融資本管理受委託研究國內期貨信託基金的避險監理機制，也期望由活絡衍生性金融商品市場，與推廣期貨信託基金，進而發展財務工程的創新，能讓台灣成為亞洲市場中，大中國市場中，財務工程與設計衍生性金融商品，甚至避險基金的營運中心，讓台灣人的數學頭腦，在財務工程上開花結果。