2009/08/09

恆中國與恆香港

恆中國代表恒生H股ETF(0080) (香港股份代號: 2828)，恆香港則是代表恒生指數ETF(0081) (香港股份代號: 2833)，其中恒生指數是代表香港股市的重要指標，不過由於香港本身以貿易而非生產為主，恒生指數對台灣人的投資配置而言，似乎看不出很重要的理由。香港經濟在回歸之後，受到中國的影響很大，香港雖然是重要的金融重鎮，但是香港經濟的持久的競爭力，是否能夠突出於中國之外，一枝獨秀，走出自己的路呢？是否有必要分持恆中國與恆香港呢？頗值得考慮。恒生指數約有35%為金融業，其次為地產14%，電訊13%。

恆中國則是投資於過渡性的H股設計，終究還是最大宗的A股市場，才是真正代表中國經濟實力。在有比較的狀況下，盡量追蹤A股的表現，應該比較能代表中國的經濟發展。寳滬深在這方面比較有利。

投資股票，最重要的先決條件，就是普通股企業所在的國家的財富與盈餘能力能持續上升，且這些上升是來自於企業而非政府的資源與獲利成長，以及企業的新資本投資和盈餘的保留再投資所促成。

中國則是現階段明顯的明星，香港則是依附中國的市場與生產力，從貿易與商業金融中獲取利潤。風險就是因為中國是明星，所以大家都給予極高的期望，也付出較高的本益比來購買其企業普通股，萬一有一些失望的訊息，可能會讓投資人遭受不小的損失。

恆中國的管理費0.55%，信託費0.05%，追蹤H股，多為國企股，約59%的持股都是金融股，最大是中國建設銀行，原則上每半年配息一次。恆香港的管理費0.05%，信託費0.05%，追蹤恆生指數，48%為金融股，最大是匯豐銀行，原則上也是每半年配息一次。恆中國與恆香港其實重疊不少，前十大持股，有五支重複。這兩支來比，雖然恆香港的管理費低，我應該會選擇恆中國，原因還是普通股投資應該最重視其區域的發展，中國的前景為主，香港則是附庸在中國的光明前景之上。寳滬深則是有費用太高的缺點，AXP的架構也隱含風險。