支持 www.pjhuang.net
贊助上班族投資理財
Donate
付費訂閱上班族投資理財
Subscribe
按此連結購物可回饋本站
Buy Through Here
博客來書店
www.books.com.tw
快樂狗日子
買《富爸爸,窮爸爸》現金流遊戲
現在開始理財規劃
Start Now!
理財規劃工具
Tools
上班族投資理財真心話
Tools
聯絡我們
Contact Us
為什麼選擇我們的理財規劃
Why Us
我們的理財規劃觀念
What We Think
如何選擇理財規劃
How To Choose
理財書籍推介
Recommended Books
訂閱理財電子報
Subscribe Newsletter
見證與鼓勵
Testimony
媒體報導
Press
馬上行動
Make An Appointment
見理財顧問之前如何做好準備
Before First Visit
加入CFP™理財顧問聯播網(CFP's BLOG)
贊助上班族投資理財
Donate
付費訂閱上班族投資理財
Subscribe
按此連結購物可回饋本站
Buy Through Here
博客來書店
www.books.com.tw
快樂狗日子
買《富爸爸,窮爸爸》現金流遊戲
現在開始理財規劃
Start Now!
理財規劃工具
Tools
上班族投資理財真心話
Tools
聯絡我們
Contact Us
為什麼選擇我們的理財規劃
Why Us
我們的理財規劃觀念
What We Think
如何選擇理財規劃
How To Choose
理財書籍推介
Recommended Books
訂閱理財電子報
Subscribe Newsletter
見證與鼓勵
Testimony
媒體報導
Press
馬上行動
Make An Appointment
見理財顧問之前如何做好準備
Before First Visit
加入CFP™理財顧問聯播網(CFP's BLOG)
2009/12/27
淨值定期成長投資法(Value Averaging)
這個方法是在《投資金律》所讀到,Edleson所提出,可能優於定期定額投資法的長期持續投資的方式,定期定額投資法在(Dollar Cost Averaging)與定期定股投資法(Constant Share Purchase Strategy)比較時,由於定期定額會在價格高的時候買較少的股數,在價格低時買較多的股數,定期定額投資法的確有較佳的機會,內部報酬率勝過定期定股投資法。
淨值定期成長投資法(Value Averaging),和我之前一個想法有些接近,每個人年度的淨值檢查,其實只要有成長,不論是來自投資或來自所得儲蓄,其實都好,重點是想盡辦法讓淨值定期成長。如果定期定額投資每個月1萬元,淨值定期成長投資法(Value Averaging)是要你每個月投資後的淨值增加1萬元,當報酬率低時,要投資多一些,當報酬率高時,要投資少一些,甚至當價格大幅上揚時,還會賣出部份持股部位。
Value Averaging也有人翻成價值平均法,或是稱為定期不定額。它與定期定額主要差距就在於價格大幅度向上波動時,價值平均法會賣出,而定期定額永遠不會自動賣出,這讓價值平均法有優勢,內部報酬率可能勝過定期定額投資法。缺點是沒有像定期定額這麼簡單的方式,可由基金公司幫你執行這個Value Averaging的步驟,而需要一些自我管理。
不論哪種方式,定期定額投資法在(Dollar Cost Averaging)、定期定股投資法(Constant Share Purchase Strategy)或淨值定期成長投資法(Value Averaging),都是最適合用在充份分散的市場指數型基金中,否則一個太集中持股類型的基金或單一個股,標的物虧損時,則不管哪個方法都會虧損。
有些論文顯示定期定額投資法並不會優於隨機的投資方式,我想這其實很合理。但是定期定額的優勢,不是報酬率一定較高,而是藉人性不會輕易改變之前決定的惰性,簽下定期定額扣款申請書,就像為明天儲蓄法一樣,可讓人養成儲蓄與投資的長期紀律。如果你能長期有紀律的維持高儲蓄率,並且長期買進持有,則投資報酬率的結果,和定期定額,理當不會有明顯差距。相信定期定額會讓平均成本較低,且報酬率較高,這是一條典型結果是好的,但是理由不全然正確的迷思(吹噓)。簡單思考,在效率市場中,隨機買(隨時買)和定期定額買,不該會有誰一定贏誰的定論,否則就不效率了。
但是Marshall的論文統計上顯示,70%的機率使用淨值定期成長投資法(Value Averaging)會優於隨機策略,更優於定期定額策略所能得到的IRR。Marshall用的VA策略則是預設10%的已投資淨值成長加定額成長。國立成功大學賴沁蓁在台灣市場上的驗證,似乎也是一樣的結果,平均價值法的IRR表現越優於平均成本法。這似乎顯示Edleson可能真的找到了白吃的午餐,可能該得個諾貝爾獎。
參考:A STATISTICAL COMPARISON OF VALUE
AVERAGING VS. DOLLAR COST AVERAGING
AND RANDOM INVESTMENT TECHNIQUES
如果你喜歡這篇文章,請加入我的RSS訂閱
【廣為轉寄文章】
最近文章:
理財規劃服務對客戶的價值 (1)
壹萬元可以買到什麼快樂? (1)
Stuff這個英文單字 (0)
以台灣上市股票市值排名分類為例 (2)
小學二年級生的投資組合如何打敗華爾街 (1)
孩子,我要… (6)
讀《財富認證》 (0)
讀《遺產贈與稅之申報與節稅對策》 (0)
讀《花旗銀行個人財富管理手冊》 (0)
投資金律中的書單 (0)
- BLOG台灣稱為"部落格" |