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2004/04/22
股票投資的秘密就是它沒有秘密
The secret of investing is that there is no secret. 我不想再反複地用許多統計來說明,長期投資才能勝過短期投資,太多人都證明過這件事許多次了,問題是為什麼還是有絕大多數的投資人,以及所謂的機構投資法人,還是不斷的在利用計算股價與產業趨勢,而在做許多短期(天、週、月、季、一年、兩年)的進出操作,或者他們稱之為區間操作,何時才願意承認依靠預測市場對公司股價的評價,是沒有辦法長期成功的,而頻繁交易的成本會耗損大部分可能的獲利。長期投資(Buy and hold for at least 10 years)才能成功,因為股市長期來說會有上漲的趨勢是根據投資的基本原理,當所投資的公司與市場配發股息報酬率為正的,且所投資的公司與股市每年的盈餘成長率為正的,雖然市價與盈餘比(本益比)可能因為短期的市場心理因素而有漲跌,短期投資中,本益比的變動會主宰短期投資的獲利,但在長期投資中,股息報酬率與盈餘成長率相加會大於本益比變動的影響,進而主宰長期投資的獲利率。[股票投資獲利率]=[配發股息報酬率(股息殖利率)]+[年盈餘成長率]+[本益比的變動率]。依據此公式,選擇長期投資標的的方式就很簡單了,配發股息報酬率要越高越好,每年盈餘成長率要越高越好,若要本益比的變動率為正的,則目前(買進時)的本益比就要越低越好。它就是這麼簡單,一點秘密也沒有,只是你願意相信它嗎?
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