支持 www.pjhuang.net
贊助上班族投資理財
Donate
付費訂閱上班族投資理財
Subscribe
按此連結購物可回饋本站
Buy Through Here
博客來書店
www.books.com.tw
快樂狗日子
買《富爸爸,窮爸爸》現金流遊戲
現在開始理財規劃
Start Now!
理財規劃工具
Tools
上班族投資理財真心話
Tools
聯絡我們
Contact Us
為什麼選擇我們的理財規劃
Why Us
我們的理財規劃觀念
What We Think
如何選擇理財規劃
How To Choose
理財書籍推介
Recommended Books
訂閱理財電子報
Subscribe Newsletter
見證與鼓勵
Testimony
媒體報導
Press
馬上行動
Make An Appointment
見理財顧問之前如何做好準備
Before First Visit
加入CFP™理財顧問聯播網(CFP's BLOG)
贊助上班族投資理財
Donate
付費訂閱上班族投資理財
Subscribe
按此連結購物可回饋本站
Buy Through Here
博客來書店
www.books.com.tw
快樂狗日子
買《富爸爸,窮爸爸》現金流遊戲
現在開始理財規劃
Start Now!
理財規劃工具
Tools
上班族投資理財真心話
Tools
聯絡我們
Contact Us
為什麼選擇我們的理財規劃
Why Us
我們的理財規劃觀念
What We Think
如何選擇理財規劃
How To Choose
理財書籍推介
Recommended Books
訂閱理財電子報
Subscribe Newsletter
見證與鼓勵
Testimony
媒體報導
Press
馬上行動
Make An Appointment
見理財顧問之前如何做好準備
Before First Visit
加入CFP™理財顧問聯播網(CFP's BLOG)
2006/10/21
辜仲諒、中信金、紅火案不一定背信
今天讀完今週刊中有關中信金主管被檢調收押的文章,約略說明上次金管會調查時,中信金答覆金管會的說法,如果檢察官願意相信這些說法,則這個案子背信罪不一定能成立。
表面上,紅火公司由於買賣連結兆豐金的結構債獲利,感覺上,好像是不法利益,因為中信金可以直接自己賣出結構債,自己賺結構債賣出兆豐金給中信金的差價,而不需先賣給紅火公司,為何給紅火公司賺這筆錢。
先不談結構債解約,紅火公司到底賺了多少錢,因為這可能是將來審判時的重要數字,這數字多或少,就像SOGO案中,陳水扁吳淑珍家庭間接收受SOGO禮券使用的數字多少,可以影響檢查官心證一樣,收的錢少,相對於SOGO入主的大利益,就可以心證沒有不法的意圖。
如果紅火公司獲利很高,可以認定圖利特定第三人。但是紅火公司獲利如果相對於併購案成功的利益還算合理,則這筆錢也可以當作是事前講好,中信金要給紅火公司或其背後的外資顧問公司,協助中信金併購兆豐金的顧問費。
要解釋為何中信金這麼做,如果願意設身處地想一想,其實也不難理解。首先,金管會規定金控要購買其他上市公司股票超過5%,需要向金管會申請核准,這個規定讓中信金想由市場以合理價格買進10%變的十分困難,中信金想買到兆豐金10%股權以便進入董事會,作為非合意併購兆豐金的第一步,作為影響併購成敗的第一步,尋求海外投資銀行之類的顧問協助,然後付出一些顧問費,提高成功機率,並非不合理之舉。整個設計安排,也可能是這位紅火背後目前不知名的投資銀行顧問所設計。
要知道在金管會發現之前,中信金透過香港分行買結構債連結兆豐金,目的就是希望在向金管會申請核准前,先鎖住籌碼,其實中信金就是違反了金管會的規定,這個可被評斷為取巧違規,所以金管會給以行政處罰,但是這不能就算背信。
由於中信金知道自己是暗地裡違反金管會的規定,先買了超過5%的兆豐金,若由香港分行自己解約結構債,豈不是太容易被金管會發現了,因此才將結構債轉一手,再由這個紅火公司解約結構債,看來也是很合理的舉動。用這個方式給紅火公司背後的顧問費用,可以讓這位顧問取得的利益不用納入一般公司營業所得,而成為BVI免稅的證券交易所得,也是節稅手法。
所以如果願意這麼心證,這是中信金為了完成併購兆豐金的大任務下,違反金管會的5%規定,以便確保能買足10%,因此付出一些費用給特定的海外顧問,只要顧問費金額合理,也確實讓中信金達成以合理價格買到10%兆豐金股權的任務,這整件事是個很巧妙的操作,有何背信可言呢?
相較於乖乖地按金管會的規定申報,再開始買剩下的5%,不但最後成本可能更高,因為一公開收購消息,市場必然惜售上漲,還有可能無法於董事會開會前買足10%的風險。面對金管會這個不符合自由市場原則的規定,中信金冒著被處罰的風險,設計出成功機率較高,買進成本也較低的策略,可以解釋為,非為個人或特定第三人利益,而係為了全體股東的最大利益著想,實在很難說他背信。
以上只是我讀完周刊後的心理推論,僅供茶餘飯後閒聊之途。
如果你喜歡這篇文章,請加入我的RSS訂閱
【廣為轉寄文章】
最近文章:
無能無恥 (1)
香港交易所中的交易所買賣基金 (0)
中信金會這樣就倒了嗎? (2)
FPAT 『全球資產配置與境外基金評選』研討會 (0)
天母古道 (2)
理財若想自由安全 規劃必選獨立客觀 (0)
有錢不一定比較好 (3)
到底還要不要追呢?7000點之後 (0)
陳忠慶談大陸理財規劃業 (0)
長期看護的需求 (1)
- BLOG台灣稱為"部落格" |