支持 www.pjhuang.net
贊助上班族投資理財
Donate
付費訂閱上班族投資理財
Subscribe
按此連結購物可回饋本站
Buy Through Here
博客來書店
www.books.com.tw
快樂狗日子
買《富爸爸,窮爸爸》現金流遊戲
現在開始理財規劃
Start Now!
理財規劃工具
Tools
上班族投資理財真心話
Tools
聯絡我們
Contact Us
為什麼選擇我們的理財規劃
Why Us
我們的理財規劃觀念
What We Think
如何選擇理財規劃
How To Choose
理財書籍推介
Recommended Books
訂閱理財電子報
Subscribe Newsletter
見證與鼓勵
Testimony
媒體報導
Press
馬上行動
Make An Appointment
見理財顧問之前如何做好準備
Before First Visit
加入CFP™理財顧問聯播網(CFP's BLOG)
贊助上班族投資理財
Donate
付費訂閱上班族投資理財
Subscribe
按此連結購物可回饋本站
Buy Through Here
博客來書店
www.books.com.tw
快樂狗日子
買《富爸爸,窮爸爸》現金流遊戲
現在開始理財規劃
Start Now!
理財規劃工具
Tools
上班族投資理財真心話
Tools
聯絡我們
Contact Us
為什麼選擇我們的理財規劃
Why Us
我們的理財規劃觀念
What We Think
如何選擇理財規劃
How To Choose
理財書籍推介
Recommended Books
訂閱理財電子報
Subscribe Newsletter
見證與鼓勵
Testimony
媒體報導
Press
馬上行動
Make An Appointment
見理財顧問之前如何做好準備
Before First Visit
加入CFP™理財顧問聯播網(CFP's BLOG)
2009/06/27
讀「透析經濟聰明投資」不受景氣影響的致富之道
我對「透析經濟聰明投資」這本書的第十二章股票投資組合風險管理,感到有些失望,之前的章節詳述各種經濟指標,不論是領先、同時或落後,還有各種重要數字項目,例如實質利率、通膨、央行、債券殖利率曲線與經濟循環之間,彼此如何交互影響,雖然什麼後之後接著是什麼,讀得暈頭轉向,在這章裡,他建議只買進強勢股的建議,還是令我感到錯愕,不知邏輯如何跳到這個結論,為何價格趨勢會成為最主要的股票投資組合風險管理策略,原本期待更有力的風險管理結論,感覺有點可惜。
作者George Dagnino建議賣出的理由有三種,一是經濟循環的指標顯示持有股票的風險已經變高,二是個股落後大盤,三是個股下跌超過15%。我想只有第一點是比較符合全書的主旨,後兩點像是他個人的操作風格。他認為股票投資組合風險管理的目標是超越大盤與降低波動性,他認為要持有漲勢超越大盤趨勢的股票可以,才能超越大盤,同時買進與賣出時都要慢慢分批做,這樣可以降低波動性。
他將操作分三階段,第一階段只能買進,第三階段只能賣出,第二階段應該100%持股。第一階段的特徵,已經跌數月,經濟幾年成長後趨緩,利率上升12個月後開始下跌,信用需求增加(債券殖利率曲線陡峭),貨幣供給開始成長,通膨與債券殖利率經一年以上上漲開始下跌,商品經一年以上上漲開始走跌,跌數月後股價指標(市場本益比)已開始合理。我認為現在應該是在第一階段中。
第二階段中,經濟成長加速,貨幣供給成長速度上升,短利持續下跌,通膨與債券殖利率持續下跌,股價指標(例如:市場本益比、股價淨值比)合理沒有顯著高估。
第三階段是最危險、最難以應付的,需要有賣出的勇氣,弱股先賣出,提高現金部位,這應該就是整個2007年到2008年中這段時間,在哪個剛經過2005、2006獲利豐碩的兩年之後的時期,要做出賣出決定真的很難。這個階段,經濟成長快,信用需求下降(債券殖利率曲線平緩),貨幣供給成長速度下降,短利回升兩個月以上,工資上揚,通膨與債券殖利率上揚,衡量股價指標(例如:市場本益比、股價淨值比)接近歷史高點。
上一個第三階段,我自己沒有降低持股,也沒能讓客戶降低持股,除了中國部分因為巴菲特賣出中石油的提醒而閃過,真是一段表面風平浪靜,但實際上,最危險的時期,沒有能夠作出減碼決定,可能是受到長期投資理念信心的影響,怕在進出間錯失在進場的時機,因為在當時漲勢延續幾年也很可能,市場價格也沒有接近歷史高點。我想如果當年能減碼到75%,應該就是很厲害、很有勇氣的決定了,跟高手「空手的勇氣」真是不能比。
常見指標
領先指標:貨幣供給成長率、股價指數成長率
同時指標:工業生產量成長率
落後指標:通貨膨脹率、利率成長率、商品價格成長率
如果你喜歡這篇文章,請加入我的RSS訂閱
【廣為轉寄文章】
最近文章:
讀「別怕換老闆」百萬富豪的成功筆記 (0)
失業率是經濟成長的同時指標 (0)
讀《餵故事書長大的小孩》 (0)
第一次看「暗戀桃花源」的聯想 (0)
CFP的倫理困境 (0)
把權證當輪盤玩 (0)
沒有國際觀也能投資國際嗎? (0)
和班傑明葛拉漢相關的文章(Benjamin Graham) (0)
對孩子說不 (1)
選位能幫主動投資人獲勝的理財規劃顧問 (0)
- BLOG台灣稱為"部落格" |