海外可轉換公司債（ECB）定價出現溢價有什麼好特別高興?

海外可轉換公司債（ECB）定價出現溢價有什麼好特別高興?
發行海外可轉換公司債轉換價格（ECB）定價出現溢價，是正常的現象，有什麼好慶祝高興的，如果是現金增資定價溢價，還比較有意思，對公司原有股東而言，發行海外可轉換公司債定價出現溢價，這溢價部分並沒有增加公司的股東權益，發行公司債取得的現金，只會增加資產負債上的負債，並不能轉為公司的股東權益，也就是說可轉換公司債到期公司就要償還負債。而可轉換公司債的轉換價格是額外給買家的附帶好處，當公司股價真的超過轉換價格，買家可以用該價格將此債權轉為股權，這會造成股本膨脹，因為只有市價高於轉換價格時買家執行轉換才有利可圖，也才會執行轉換，等於公司以當時的市價用原設的轉換價格折價發行現金增資，折價的部分就相當是所有股東的股權一起被稀釋掉了。簡單說發行轉換公司債，若公司股價始終沒超過轉換價格，則他是一筆要圜的貸款／長期負債，一旦公司股價超過轉換價格，全體股東就要忍受可轉換公司債的買家用折價買入公司股權，平白股權被稀釋損失。所以可轉換公司債轉換價格定價出現溢價是正常的現象，沒能定高才是大問題，沒什麼好慶祝的，難道你會因為公司去貸款成功就大肆慶祝嗎？

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- by pjhuang @ 1/10/2004 09:53:00 上午

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