2006/03/29

投資界的黑暗秘密

這是一個投資界的黑暗秘密(闇黑秘私Dark Secret)，所有的從業人員都不可以洩漏的職業秘密。就像魔術師的行規不能洩漏魔術的技巧，藉此保持魔術的神秘以及魔術師的飯碗，持續帶給世界驚奇與快樂。就像西方古老的石匠工會，所有會員石匠保守製作石拱門的秘密，就是在拱門的頂端用一個楔心石，來支撐兩端，工會藉著保守楔心石秘密來維持石匠職業的專業尊嚴。

投資界最不可告人的秘密就是，基金經理人無法打敗市場，整個投資界，投信投顧或是券商與投資報紙媒體，從業人員都不可以洩漏的職業秘密就是，他們的主動投資方式無法打敗市場，但是整個產業的人卻都繼續維持這個秘密，繼續保持神秘感，好像投資界有個秘密的方式能夠打敗市場，來吸引投資人進場。

所有人一起掩飾這個秘密，讓投資人繼續接受主動投資的觀念，讓人相信可以由挑選公司，挑選時機，挑選市場，來獲得超越市場或是所選定指數的報酬率，而所有相關的人，不論是媒體、券商、分析師、基金經理人則都可以因為投資人不了解這個秘密，而一起在這個市場中分享利潤。

甚至被動基金與指數基金的公司，也在這個共同的環境中，保持低調，不多做廣告，一方面何必檔人財路，另一方面被動基金如果要有效果，必須維持效率市場，而完全沒有主動投資人的市場，一定不會是個效率市場，被動投資也將失去其神奇的魔力。所以被動指數基金的業者，並不希望基金無限的成長，當整個市場都是被動投資指數基金時，股票市場可能將失去其效率性。

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- by pjhuang @ 3/29/2006 07:16:00 下午

3 迴響

理論上，基金規模對比市場規模大到一個程度之後
長期的表現就很難能夠獲得超越市場的表現

而且基金公司想要獲利最佳方式並不是打敗市場
而是透夠某些暗箱操作的方式

雖然在長期表現幾乎無法得到大幅超越的績效
(要不然每種基金買個放三年，看看有多少超越指數很多的)
一個循環度的基金表現仍有可為
例如有一些基金在市場騰飛時表現能夠遠遠超越指數

By shiyee, at 1:22 上午, 四月 07, 2006

長期打敗市場，真是很難。所以一派的建議就是不求打敗市場，只求追隨市場的報酬率。

By pjhuang, at 8:18 上午, 四月 07, 2006

墨基爾的書老早就寫過了

By omfr, at 11:50 上午, 四月 12, 2006

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