年化報酬率或年複利回報率/年複利報酬率

Annualized Return 與 Compound Annual Rate of Return不是很容易區分，Annualized Return通常被翻為年化報酬率，有時我自己的文章，也常常沒有很明確的定義年化報酬率，或者將這兩個觀念都用年化報酬率來表示。

實際上的計算與意義可能不大相同，年化報酬率的計算有兩種，算數平均或是幾何平均，它是以一段大期間中(一年)，連續多個的小期間(一個月)報酬率，來推算持有小期間(一個月)可能的預期報酬率，再將此小期間預期報酬率轉化為預估的大期間報酬率，如果大期間為年，則稱之為年化報酬率(以連續的月報酬率數列為計算基礎)。而以幾何平均方式計算時，剛好會與年複利回報率(Compound Annual Rate of Return)相同。

年複利回報率/年複利報酬率(Compound Annual Rate of Return)則多用在以較長的累計報酬率，回推一年期的年報酬率時。例如若持有某證券十年，累積報酬率250%，則相當於每年的年複利回報率為13.35% = (1+250%)^(1/10)-1。以期末除以期初的倍數，以投資年限開根號，再減一，計算出相當於平均每年複利計算時的年複利回報率。若用來計算的投資期限相同，則剛好會和幾何平均的年化報酬率相等。

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- by pjhuang @ 10/06/2006 11:03:00 上午

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