發行可轉換公司債可改善哪些財務結構

發行可轉換公司債動機是希望舉取得資金，會讓公司的長期負債增加，所取得的現金資產則可以用來作為日常營運所需，或是償還短期負債降低利息支出，因為多數可轉換公司債目前票面利率都設為0，等於用無息的資金來解現金流上的燃眉之急。

可以改善的財務結構，例如降低短期負債與增加短期現金，可以改善流動比率和速動比例。降低短期負債後，所減少利息的支出則可能可以改善營業利益率。從投資人的角度來看，則要注意負債比有可能維持不變，甚至會增加。最重要的是，股東權益報酬率有被高估的風險，因為一旦可轉換公司債被轉換成股票，則表示股權要被稀釋，股東權益報酬率的分母就會增加。所以計算roe時，應該要將發行可轉換公司債的股數計算進來，才是比較合理的股東權益報酬率。

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- by pjhuang @ 12/09/2006 06:45:00 上午

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