常識投資法－縱橫股市100招(Taming the Lion:100 Secret Strategy for Investing)

理查建議的交易方式是類似動能交易(Momentum Trading)，但是他又完全不相信圖形技術分析，這是很獨特的見解，他認為只依照歷史價格變動的技術分析，完全沒有道理可言，但是他認為如果有基本面上的改變，則趨勢的變化往往會超過一般人的想像，這點可以利用。因為資訊的傳遞需要時間，投資人也需要時間才會接受趨勢，推高後的價格又會吸引更多人買進，下跌的價格還會吸引更多人賣出，所以只要發現趨勢，則趨勢不但很少像一般人以為地已經反應過度，反而常常會超過一般人的預期，即使已經上漲一小段，還會繼續上漲。他也反對當日沖銷，認為那是自找苦吃，只有場內交易員，因為知道當天有哪些大客戶的買單、賣單高掛，所以才有做當沖所需要的短線相對優勢。美股這幾個月來受次貸風暴的影響，給這個觀念做了個很好的註解，照他這個邏輯，美股這個下跌趨勢，還沒結束。

好棋手和好經濟學家不見得會是好交易員，因為前兩者常常都不太會評估機率，然而真實市場中，總是有不確定的因素存在，一個正確適當的交易決定，需符合當時虧損風險與潛在期望報酬的比率，既使如此，對的交易還是可能虧損，所以不要過度注意自己虧損的操作，不要過度分析失敗，或太執著於過去。好交易員只需要一點相對交易的優勢，例如55%的勝率和45%的失敗率，由於趨勢通常會有持續的現象，只要讓獲利部位遠大於虧損部位，則長期下來，就足以成功。

賺到錢之後要能保住也是一件重要的事，理查建議每天都要以市價計算部位，然後重新判斷不位是否太大，可能承擔的虧損太大難以承受時，就該停損，不能只看價格就停損，投資前預設的停損價只是提醒自己重新判斷的鬧鐘，只有可能承擔的虧損太大，情勢混沌不明，基本面轉趨對自己不利時才執行停損。由於有錢之後，會成為很多行銷人獵錢的目標，他提出一個3%原則，只要每年消費能保持在總資產的3%以下，由於無風險定存的實質利率通常高於3%，花費低於此就能常保有錢。不過臺灣實質利率(Taiwan)偏低，按此邏輯可能只能花總資產的1%以下才能常保財富。這和我在退休階段的投資報酬率預估很接近，我通常設定退休後投資報酬率5%，通貨膨脹率3%，以實質報酬率2%附近的數字來推算退休後可使用的年金。由於可以花完財富，實際上從退休基金中提出每年可消費的年金，遠高於2%，約為退休總資產的4.3%。(退休後使用30年)