元月效應！是迷信？還是科學？

首先來看迷信與科學的區別，所謂科學，通常是先做嚴謹的觀察，從觀察中發現規律做出假說，依據假說作邏輯化的推理，然後大量檢驗之後的推理，以確認假說的正確性，如果多方檢驗都正確，假說才成為定理，直到後代發現推翻該假說的實例，於是再回頭重新觀察這些發生例外的實例，重新調整假說，再做邏輯推理與驗證，不斷重複這個循環。這樣的行為我們就稱之為「科學」。

「迷信」的行為則完全不同，迷信的行為通常毫無理由與根據地，將兩件事情串連在一起，兩件事之間的關連可能也是來自觀察，不過通常觀察的範圍很小，或是只限於自我的經驗，也沒有任何邏輯推理的過程，更無所謂多方驗證，由於沒有嚴謹的邏輯推理，反而更難將之駁倒，即使出現例外或是不合邏輯的現象，當事人還是深信不疑，甚至連平常很「科學」的人在遭遇自身相關且風險很大的時候，也往往會屈服於『寧可信其有，不可信其無』的「迷信」。

我認為「元月效應」跟「十三號星期五不吉利」是同樣等級的「迷信」。即便是科學家或理性的投資人，都難免會陷入的不理性陷阱。實際上，十三號星期五和一年其他365天並沒有什麼不同。元月和其他十一個月也沒有什麼不同，即使真的有什麼不同的項目，要不被認定為「迷信」，重要的是要有足夠的大量觀察，還要有邏輯的推演，何以元月這個時間，會和上漲的效應之間關連起來，中間有哪些邏輯合理的推演步驟，是不是每一步的推演都合理，而且是否都沒有反例，或者每個反例都有同樣合理地調整了元月這個時間的假說，並被反覆的驗證成功，才可能被認定為「科學」。

在各國其實都有人解釋「元月效應」可能的假說與邏輯推演，美國由於有資本利得稅，一個假說是，投資人會在十二月賣出虧損的部位，認列虧損節稅，然後在元月買進，造成元月上漲。還有其他的假說是，投資人會在領到年終獎金後，在元月買進，造成元月上漲。或者假說，元月份各家公司都會發布樂觀的展望，由於財務報表都尚未發布，所以無從檢驗該年的實況，導致市場樂觀，較容易上漲。但是在這些假說都沒有被嚴謹的檢驗之下，只能當作茶餘飯後的話題，談不上「科學」。