出國一段時間

因為公務需要，要出國一段時間，這幾天將無法上網來更新了，下週三才能再來更新，不過由於現在股市也在高檔了，其實也沒有什麼可以買的股票，該賣的也出清了一些部位，可以說不會有任何擔心，巴菲特曾說，他買的一支股票後，即使股市明天開始要休市一年他也不擔心，也不會因此影響他的買賣決定，股市短期的起伏，如果我們堅持只買進優秀的企業，並打算與企業長期合作，享受企業長期收入與盈利成長的報酬，我們除了買價以外，之後都不須再注意股價的變化了，只要企業持續經營良好，符合我們買價的真實價值，他的市價如何變化，與我們都不相干。所以即使要出國去，也不會擔心幾天沒看盤會有什麼問題。
- by pjhuang @ 3/11/2004 08:50:17 下午

開發金控的股權之爭

理隆陳敏薰與中信證辜仲瑩在開發金的股權之爭，就快要有結果了，委託書的收購成了關鍵，因為兩人在股權上都沒有絕對的影響力，因為都沒有超過50%，所以其實兩人都是以小搏大，想用少數的股權獲得公司的經營權，對股東而言，有一個大股東是很重要的，因為如果有經營權的總經理，因為公司董事會沒有真正的大股東監視，通常很容易會有五鬼搬運的問題，例如之前劉泰英就是個沒有大多數股權的董事長，大家自然會懷疑他是否會以股東的權益為最高優先，因為給股東較多權益並不會他自己有任何的好處，就好像基金公司的經理人，如果自己沒有擁有自己管理的基金的多數受益權證，或至少相當多的金額，則難以讓人相信經理人會以投資人或股東權益優先。以目前看到的資訊，中信證辜仲營似乎投入較多的資金來買股權，應該是較合適的經營者，而陳敏薰從去年就因持股偏低一直被要求補回董監持股，實在難以讓人相信她會與開發金共榮辱，因為連自己的錢都不願意拿出來投資自己管理的公司，實在不太可信任。

- by pjhuang @ 3/10/2004 07:51:28 下午

等待黎明

如果你在過去三個月投資的資產沒有賺(6973-5907/5907)18%，那你的投資報酬率就低於大盤指數，推薦你還不如去單獨投資在指數型基金(0050)，如果你在過去三個月完全沒有投資，現在聽了新聞想要進場，勸你不要來湊熱鬧，這幾天新聞電視都在熱烈討論股市，很多完全沒有投資經驗的人開始被吸引到股市來，作為一位長期投資股市的過來人，我要勸新手一句話，不要在現在進場，第一，成交量很大時，表示市場太樂觀，現在聽到的消息通常都很膨風，誇大的預期與保證，實在容易被騙。第二，少數有良心的節目(非凡國際線上)與投資專家(呂宗耀)在週日時，明確地建議，有獲利的人現在要適時地入袋為安，手上空手的人應該等到四月後，去年的年報與第一季的季報出來後，檢驗公司他們這幾個月的說法與實際數字的差距，再來分析與進場。作為長期投資的核心持股，我覺得即使獲利很多也不應完全出清，對30歲左右積極型的投資人(原本投資70:30者)，也建議降低手上總投資在股市金額的比例到60:40(60%股市，40%現金與固定收益投資)。

- by pjhuang @ 3/9/2004 07:41:10 下午

尋找不存在的共同基金

目前共同基金收費的方式對投資人不公平，因為以資產大小來計算收取經理費的制度對投資人極為不利，投信公司很容易受到引誘而盲目追求增加所管理的資產規模，而將投資人的真正獲利率擺到第二位，我覺得應該完全改變經理費的制度，以導引投信公司以增進投資人的獲利為第一要務。經理費應該以績效為導向，有績效才有獎勵，如果積極管理的共同基金績效還低於被動管理的指數型基金，則經理人不但應該被撤換，更不應該發給他們獎金，可是以目前的制度，即使百分之八十五的基金的年績效都低於指數，他們還是從投資人手上賺走約占資產1.5%的經理費，基金簡直就像是投信的銀行定存帳戶，固定地為投信公司帶來收益。我想尋找一個不存在的共同基金，除了廣告行銷的費用以外所有的管理的費用實報實銷，如果績效低於指數，不能收取一毛經理費，若績效高於指數，則超過的部分撥10%作為投信與經理人的經理費，如此績效高的基金，投信與經理人可以大賺，如果績效不好則不能收經理費，這樣才能讓投信公司專注於達到更好的報酬率給投資人。例如去年指數獲利38%，最佳的基金獲利54%，則以此制度投信可以獲得(54-38)%*10%=1.6% 的經理獎金，報酬率則要以扣除費用之後的實際獲利為準，為了達到超越指數的報酬率，且由於費用實報實銷，可以導引經理人降低週轉率，以減少手續費，來提升報酬率，避免現在週轉率偏高，浪費投資人成本的現況。可惜這是個不存在的共同基金。

- by pjhuang @ 3/8/2004 08:04:45 下午

投資共同基金不要輸在起跑點上

台灣共同基金費用最低者一年只要0.38%的費用，在台灣，共同基金約有400多種，去年費用最高者為8.601%，而費用較低者可以低到0.38%，若一年定存1.5%，則即使最低的0.38%費用都是定存報酬率的25%，也就是說投資共同基金的人比一般定存族在起跑點就先落後25%的路程了，所以共同基金的基金經理人至少要幫基金投資人先賺回這落後的25%路程，才算及格。做為基金投資人當然要選費用少的基金，這樣才不會輸在起跑點上。打個比方，共同基金的費用就好像買車時的車價，一台車可能賣38萬(1億的0.38%)，另一台車要賣860萬(1億的8.60%)，當然不同的車種與品牌價格會不同，但你要知道對共同基金而言，費用是每年都要收的，就好像你每年都要換台新車一樣，而且費用是按比例收的，你投資獲利越多，費用也會越高。費用對共同基金最後的收益影響之大，遠高於它目前所受的重視，你可曾買車卻不知道買車的價格，你一定會到處比價並殺價，但是當你買共同基金，卻又很多人不會注意基金的費用比率，更何況這費用還要每年付出一次。

※去年的低費用共同基金※
元大萬泰基金 【0.387%】
日盛債券基金 【0.384%】
元大多利二號基金 【0.381%】
德盛債券二號大壩基金 【0.378%】

- by pjhuang @ 3/7/2004 03:01:22 下午