股票持有總人數(股東人數)到哪找？

昨天提到科斯托蘭尼雞蛋的兩個指標，成交量與股票持有總人數(股東人數)，成交量每天都很容易知道，但是股東人數就沒有這麼容易知道了，似乎一般所謂的技術分析或基本分析，都很少以這個數字做基準，即使使用GOOGLE也查不到個股某一天當天即時的股東總人數，我所使用的元大京華交易系統的基本分析或財務分析，都完全找不到這個數字，勉強搜尋到群益證券金融網的[各股報價]中的[基本資料]中的[股本形成]，有總股東人數，它還將股東依持有張數，分為7級，再計算其持有股權之比例。我想他設計時應該是覺得持有張數少的是散戶，持有張數多的是法人，認為他們的行為會有不同。元大京華的籌碼分佈則是將股東分為法人(外資、自營、董監、投信)與散戶，認為他們的行為會有不同。但是我們若以科斯托蘭尼的想法來看，不見得法人或持有張數多的人就會是固執的買家，他們也可能是證券玩家，大多數所謂專業投資人，反而更像是短線進出的證券玩家。而小額的投資人，持有張數低於十張的人，也是有固執的買家。所以這兩種嘗試的分類都不準，我們可以依賴的應該是，證券玩家遠比固執的買家多的多，所以股東總數可以用來表示證券玩家的數目，而股東總數應該只有跟自己的歷史股東總數來比較才有意義，所以我們應該紀錄每季財報上的股東總人數，來作為個股在科斯托蘭尼雞蛋哪個階段的判斷依據。

- by pjhuang @ 10/16/2004 09:57:57 下午 (0) 迴響留言

一個投機者的告白

這本安德列。科斯托蘭尼(Andre Kostolany)的著作中，我覺得最有創見的是，他對股市循環的模型，他稱之為科斯托蘭尼雞蛋，他將股市中分為兩種人，一是固執的買家，這種人像是以巴菲特為首的投資家，及以他自己為首的投機家。其他人被他稱為隨波逐流的玩家，通常是初入股市的散戶新手，或是只知追逐一日行情的短線炒作者(Day Trader)。在他的模型中，只注意兩個數量，一是成交量，二是持有股票者的人數與種類，由於第一類的固執買家(大投資家與大投機家)在市場上很少見，大多數的人都是第二類的證券玩家，所以當股票下跌時，大多數玩家都會賣出股票，只有少數的固執的買家會買進，這時候成交量還很大，因為玩家還有股票可賣，所以當玩家都賣完出場後，成交量會開始萎縮，股票持有人數也在最低點，因為股票都在固執的買家手中，這時候就會量縮不跌，開始準備反轉，只要市場一有好消息，由於固執買家不會低價賣出持股，所以玩家想要買進，價格就必然會上漲，一旦稍有上漲則會帶動更多玩家型買家的加入，這時股價就會不斷向上，成交量開始放大，因為已有部分先進場的玩家會開始忙碌地每日賣出買進，帶領更多玩家追逐，終於到超過該股票的價值許多，玩家也都擁有許多股票的時候，這時成交量在最高點，持有股票總人數也在最高點，漸漸地由於沒有新玩家可以加入(因為大家都已經加入)，成交量開始萎縮，這時若聰明的大投機家帶頭賣出股票，則瘋狂的玩家將追逐著任何可得的壞消息，一個接一個開始賣出股票，由於還沒跌到投機家與投資家要買的價位，而且每個玩家都瘋狂想要逃出，這時股價的崩跌就不可避免了，股價崩跌時成交量也會開始增加，股票持有人數也會開始下降，一直跌，跌到玩家都被洗出場，跌到下一次的循環再次開始。

- by pjhuang @ 10/15/2004 10:21:46 下午 (0) 迴響留言

貧賤夫妻百事哀

感情再好的的夫妻，如果發現對方，每個月刷卡消費一二十萬，每月只能付出幾千元的最低應繳，結婚五六年後，銀行存款還是一兩萬，每月付完貸款與水電費後，還不知道下一餐的錢要從哪裡來的話？免不了要為金錢的事而爭吵。如果你的狀況很像以上的描述，那就是應該要找個CFP理財規劃顧問來諮商了，顧問的價值不只在告訴你，如何改變，最重要是你和顧問一起合作來達到你自己的財務目標，在諮商的過程中，釐清你與你配偶的目標，檢視你與你配偶財務的習慣及現有的資源，一起計畫安排，一起做出決定，一起執行計畫，之後，當你回頭檢視這一切的改變，將會感到無比的成就感，高興你真的做到了，你可以掌握自己的財務自由。

- by pjhuang @ 10/14/2004 10:57:15 下午 (0) 迴響留言

利率、通貨膨脹與股市

股市最怕通貨膨脹，倒不是因為通貨膨脹本身，因為大多數公司即使通貨膨脹，也能跟著提高售價，獲利不至於大跌，股市最怕的其實是各國的中央銀行為了壓制通貨膨脹，而極端地連續大幅升息的動作，因為一旦大幅升息，貸款融資投資的人都會因為持有成本提高，而減少投資股市的慾望，另一方面，由於定存利率上升，較為保守的投資人也會將股市資金抽出，轉回債券與定存。所以利率調升必然會減少市場上可投資於股市的資金動能，需求變少自然股市必定會下跌，只是時間遲早的問題。我們在投資時，應該注意大環境利率的趨勢，在股市上漲卻同步利率上升時，不要以為股市會無限的上漲下去，不要以為一定能找到賣出給下一隻老鼠的時機，小心自己不要成了最後一隻老鼠。

- by pjhuang @ 10/13/2004 07:09:03 下午 (0) 迴響留言

送老婆去參加亞爵北投溫泉會館

為了感謝老婆每天辛苦的持家，為我們整理乾淨的家庭環境，為老婆繳了亞爵北投溫泉會館的會員費，預付了不少錢，這個月的收支也出現短期入不敷出的現象，和老婆一起去試用了一次，由於老婆平常白天在家工作，工作時間很能自己安排，所以預計每週可以去會館3次，又能游泳與有氧運動，還能泡溫泉，而我由於上班時間固定，不易常去，決定自己不參加，而讓老婆好好享受一下。我的狀況可能不能直接運用在你身上，不過你應該思考每一筆錢的支出，是否是划算的，而不是別人有你也要有的盲目比較，或是衝動地隨意消費。

- by pjhuang @ 10/12/2004 10:21:21 下午 (0) 迴響留言

窮人應該支持調升營業稅

聽到要加稅，人人都是會有反感，但是如果單單針對營業稅，其實窮人反而應該要贊成調升營業稅，它在所有的稅中是最不容易逃稅的，而且對富人更不易逃稅，富人可以規劃遺產稅，富人可以規劃贈與稅，富人可以規劃所得稅，但是富人不可能不消費，富人賺錢就是要享受，不會有富人還過著窮人般的生活水準，所以調升營業稅，很肯定一定能收到富人的稅金，而且花的越多，繳的稅越多。而且這是唯一窮人比富人可以擅於節省的稅，窮人可以在夜市用餐，可以買地攤貨。可是有錢人要買名牌，要在富麗堂皇的餐廳用餐，所以有錢人不會為了省營業稅，而跑去不開發票的地攤用餐，所以提升營業稅，一定會造成富人多繳稅，窮人反而可節稅的結果，所以我們如果希望富人多增加對國家稅收的貢獻，增加營業稅是很好的方式。我不知道為何很多媒體反而反對增加營業稅，雖然每個人都會受到營業稅的影響，但是富人由於消費金額遠高於窮人，而且不會為了稅金而減少消費，所以增加營業稅是讓富人心甘情願多繳稅的好政策。

- by pjhuang @ 10/11/2004 08:41:22 下午 (0) 迴響留言

通貨膨脹是否會來

如果利率一直調升，還是止不住通貨膨脹的趨勢，這一次通貨膨脹的時期是否就要來臨，通貨膨脹時，擁有有形的資產可以抵擋通貨膨脹對你的影響，當物價上漲10%，你所擁有的現金或等同現金的債券價值就會下降為(100/110=90.9%)，但你擁有的黃金白銀等有形資產，價值也會跟著上漲，不但價值不會下降，甚至還有上升的可能，所以這幾年巴菲特買進許多白銀，不但是看壞美金的匯率，也是可以在通貨膨脹時獲利的操作方式，現在來檢視巴菲特前幾年開始買進白銀的舉動，對照通貨膨脹的趨勢，油價的高漲，美國聯準會與我國央行提升利率企圖緩和通貨膨脹壓力的做法，真是個值得研究的操作。除了原物料，房地產也是通貨膨脹時期很好的防禦型投資工具，由於房地產的不可替代性，在通貨膨脹時期等於是大佔銀行貸款的便宜，因為房子的價值不因通貨膨脹而下降，但是需要還給銀行的貸款卻不斷貶值。
- by pjhuang @ 10/10/2004 10:11:10 下午 (0) 迴響留言