CFP模組六全方位理財規劃(4)

葉勁之老師來上，特殊狀況下的理財規劃，講解9種不同特殊狀況下，理財規劃要注意的要點，如：離婚，根據統計結婚5年內離婚機率有38.6%，失能，臨終疾病，非傳統家庭(單親、老少配、頂客族、不婚族)，轉換工作與失業，特殊需求依賴人口，樂透中獎及意外之財，整筆退休金分配，保險理賠金等。許琪昌老師來上租稅與財產移轉規劃，首先強調各種稅制都是類似有總額、免稅額、扣除額、淨額、稅率、累進差額、應納稅額、可扣抵稅額及應補應退稅額。個人綜合所得稅是採收付實現制，除租賃所得可以設算租賃收入。行政救濟之複查需在30日內，即使無錯也能有遞延繳稅的效用。利率期貨不屬於期貨交易稅條例之商品，故要交財產交易所得稅。未印製股票之未上市公司股權移轉，不繳證交稅，而要繳財產交易所得稅。其他所得扣除成本與必要費用。88年以前重科、重投、創投之投資抵減有20%，5年內可抵，89年以後新興策略投資抵減為10%，每兩年減1%。退職同時領一次金與年俸，需參考解釋令(財政部91.1.4台財稅字第0900457847號)，不是單純相加。直銷之佣金為業務所得(1-20%91年經紀人費用率)，業績獎金為其他所得，銷售貨品為營利所得(6%)。立委個人捐獻扣抵上限2萬元。租賃所得之費用率為43%。生前贈與的好處：不受特留份之限制，可不受未完稅前不能處理不動產之限制，可避免無法分割。缺點：無降低遺產稅效果，容易造成漏報罰款，使配偶剩餘財產請求權之功能喪失。74年6月4日前之取得之財產不能列入夫妻配偶剩餘財產請求權之婚後財產。遺產稅扣除額如有代位繼承或拋棄繼承，扣除額不得多於原有無代位繼承或拋棄繼承高。94年函退職所得定額免稅以15萬6千為基數，分年領回時免稅額為67萬6千元(財政部93.12.8台財稅字第0930455747號)。

- by pjhuang @ 12/25/2004 10:01:10 下午 (0) 迴響留言

平安夜裡理財的平安訊息

今天去參加台北市士林靈糧堂的平安夜聚會，由天韻合唱團為大家演唱詩歌，從耳而熟能詳的平安夜，到許多我沒聽過的詩歌，中間穿插許多感性的談話，還有牧師講道耶誕節的意義，其中引起我的注意的是一段很常見的聖經的話，也是牧師傳道時，對慕教友常說的一段話，聖經說：『教一切信他的，不致滅亡，反得永生。』如果基督來到世間，為的是讓人們知道，凡是願意信他的，必不致滅亡，還能得到永生。我雖然不像他那般偉大，也想傳達一個理財的平安訊息：『凡是支出低於收入的人，必不致貧窮，反得富裕。』理財就這麼簡單，只要你打開心胸，接受這個訊息，並且去身體力行，你一定可以富裕自由的過一生，如果在理財的道路上，你覺得孤單無助，面對奢侈消費的引誘，感到無力抵抗，我作為你的理財顧問，隨時願意與你分享理財的經驗。或是你遇到投資機會不知如何處理，擔心受到欺騙，我也很樂意替你做分析檢查。或是你擔心未知的風險，害怕所愛的子女不能受到照顧，我也願意作為你的受託人，為你信託管理執行你的願望。或是你害怕你現在的資產規劃與稅務規劃，沒有調整在最佳的狀況，不希望多繳稅金給政府，我也能夠幫你檢查調整。只要你打開心胸，相信支出低於收入是你理財必須開始的第一步，如果你需要進一步的協助，不要擔心費用，我很樂意協助你，如果沒有效果，或是你不滿意我的服務內容，我不會收你的錢，保證退費。

- by pjhuang @ 12/24/2004 09:42:55 下午 (1) 迴響留言

Wealth Advisor系統

今天去參加一個Wealth Advisor系統的展示，這套系統聽說核心部分有在兆豐金控中被使用，他主要是代理理柏(Lippor)的基金資料，可以有過去10年的報酬率資料，由這些資料，可以製作任意基金投資組合的效率前緣曲線，可以在預定的風險或預定的報酬率下，找出效率前緣曲線上最佳的投資組合，而且可以限制個別基金的上限下限，來做出最佳的投資組合，也就是說到底是多少百分比的基金A配多少百分比的基金B，不再只是理財顧問的感覺，而是依據效率前緣曲線的理論，做出最好的配置，雖然效率前緣曲線的理論不見得是最好的，也不一定最準，但是也比單純依靠感覺或經驗要清楚明確。例如我們常聽說的經驗值配置，就是以自己年齡來作為債券資產的比率，而以100減自己的歲數作為投資股票資產的比率，雖然這個經驗法則聽起來很合理，投資股票需要較長期持有才能降低風險，表示越年輕的人可以投資越多在股市，以便獲取較高的報酬，但是畢竟只是個大概的經驗法則，沒辦法做出較為精細的配置。當我們的必要報酬率拉高時，要如何配置才能以最低的風險達到期望報酬率，就是效率前緣曲線的理論能幫我們的地方。單就效率前緣曲線這個功能來看，這套系統還算不錯，主要以現金流量來推算必要報酬率(內部報酬率)，但是缺乏資產負債表的功能，也缺乏股票的模組，保險需求的估算也只有以現金流量的生命價值法一種，主要還在計算投資型保單的投資組合效率前緣曲線。帳戶管理有個人的帳戶與家庭的歸戶觀念，還有計畫(理財目標)的觀念，再由計畫來包含所有的帳戶，缺點是一個帳戶不能跨不同計畫可能會有不方便的地方，也就是說當我有10個計畫，算出各個計畫的股債比率後，可能必須分開10個帳戶來管理，而不是在一個帳戶中將10個計畫的股債比率加總後來配置。他很特別的還有當過一段時間後的差異分析，看差異發生的原因是市場因素、基金因素還是配置未依建議所造成。
我覺得還有一個功能是動態的資產配置，也就是一般我們預估達到理財目標的必要報酬率時，都會預估從頭到尾的必要報酬率是相同的，但是這與現實的生命週期是脫節的，例如我雖然離退休20年好像可以積極投資，但是10年後我就應該改為較穩健的投資方式，甚至15年後應該變為保守的投資方式，所以預估必要報酬率應該要依據年限做分段的動態處理，可能會較有意義。

- by pjhuang @ 12/23/2004 07:52:24 下午 (0) 迴響留言

可曾抬頭凝視台北冬季的星星

我好像待在都市中太久了，不記得上一次是何時抬頭凝視台北冬季的星空了，只記得大學時曾經有一次一個人跑去參加天文社的活動，那個晚上在望遠鏡下，天空的星星真是數不盡，讓人感到自然的力量與宇宙的奧妙，還有我們自己的渺小，直至今日，我大慨祇認得出獵戶座那三個星連成一線的腰帶，但對自然的敬畏還是令人感動。今天晚上，躺在亞爵北投溫泉館的露天溫泉旁，凝視台北冬季的星空，又一次我感到當初那種感動，剛開始雖然只有看到一顆星，慢慢地眼睛適應黑夜後，看到越來越多顆星星，好似感覺到幾千年前的古人也是和我現在一樣，面對自然的奧妙，對星空的好奇與追尋，發展出了許多的天文知識，我心裏想，也是同樣的好奇心驅策著現代人繼續研究科學，繼續改善人類的生活吧。但是人的生活可以改善到多麼好的程度呢？可能要看天上的北極星有多遠吧，天上的星越遠，就像有更遠大的目標一樣，可以讓我們更努力，而偶爾抬頭看看你的星星，會更驅使你去努力達成夢想。你有多久了？只是埋頭苦幹，日復一日的辛勤努力，而沒有抬頭看看你心中的那顆星星了。你有多久沒有看看你的理財目標了，之前設定的財務目標是否已經達到了，是不是需要選擇下一顆更亮更遠的星星做為目標了。

- by pjhuang @ 12/22/2004 11:07:46 下午 (0) 迴響留言

達到[上班族投資理財]日來訪人次年度目標

在2004年年末之時，網站根據SiteMeter的單日來訪人次，第一次衝破我開站時設立的目標500人次，達到647人次，雖然沒有能在網站開站滿一年時達到，能在2005年之前達到這個目標，還是很高興，就一個理財部落格而言，這個網站應該是台灣最勤於更新的了，除了出國與休假的日子，幾乎每天都有一篇，我像個辛勤的農夫，日復一日地磨練自己的理財能力，終於能慢慢累積到一些忠實的讀者。分析最近的人次成長主要還是來自番薯藤的全民速報，很感謝番薯藤將BLOG列入新聞網中，讓我能接觸到更多的閱讀者。
- by pjhuang @ 12/22/2004 01:10:03 上午 (2) 迴響留言

又到了一年的尾聲，等待年終獎金的時刻

每次到了一年的尾聲，要決定年終獎金的時刻，都覺得這是個很現實的時刻，雖然每個人過去一年可能都有辛苦的時刻，但是不可能人人都得到一樣的年終獎金，即使大家都一樣，鄉愿的結果可能是人人都不滿意，年終獎金還是要有所區別才能獎勵努力的人，一年下來你給自己打幾分呢？別人又是給你打幾分呢？你滿意於自己的表現嗎？還是覺得能夠得到年終獎金都是多的，反正也沒多認真過日子。

其實年終的時候也是檢視自己一年投資績效的好時候，過去一年投資的績效如何，比起指數型基金，或比起指數股票型基金，是誰的投資報酬率比較高呢？這也是個現實的時刻，如果把自己當作一間公司，你今年一年收入減去支出後，是有盈餘還是有赤字呢？今天才有個新聞說威盛電子由於今年虧損，所以今年沒有員工股票分紅了。如果你今年淨資產是減少的，那你也不該給自己年終獎金。相反的如果淨值能有成長，可能表示你收入大於支出，就像一般公司財報上的營業收入大於營業支出，本業有賺錢。而投資的部分也許賺錢，也許賠錢，就像公司財報上的業外收益或業外虧損，只要稅後有賺錢，淨值有成長，就還是值得給自己鼓掌獎勵。

今年我的業外虧損已經有4.2%，如果排除博達的一次性虧損，則投資獲利5.8%，而目前台灣50指數股票型基金從年初(1/2)47.3到今天46.99的投資報酬率為虧損0.6%，若以去年底(12/31)45.92到今天46.99的投資報酬率為獲利2.3%，也就是說如果能避開無謂的風險，其實今年的投資操作還算接近大盤表現，再一次告訴自己避開投資風險真的非常重要，『寧可少賺，不要被倒』的觀念一定要堅持。總結淨值成長10.5%，但由於投資失利，淨值成長大多來自於本業的薪資收入穩定與消費支出控制的效果，就像我們評價公司一樣，本業要賺錢是最重要的是，對個人而言就是支出要小於收入，這是我淨值能成長的主要來源。明年還是應該繼續努力降低支出，投資上則要更注意避免風險，穩健投資。

- by pjhuang @ 12/21/2004 08:46:06 下午 (2) 迴響留言

常見的不動產投資信託指數股票型基金(REITs ETF)

在股票型共同基金與債券型共同基金之外，另一種很重要的投資類型就是不動產投資信託基金，這種基金投資在許多房地產上，以管理房地產所得的租金收入，或不動產開發買賣賺取資本利得，在美國這種不動產投資信託基金規定，每年必須將90%以上的盈餘，在當年度以現金分配給受益人，所以是很像債券的報酬模式，每年都會有現金收入，其實很適合需要現金收入的退休族，而且不動產租金收入通常有跟隨通貨膨脹的趨勢，不會因為像債券利息收入很容易因通貨膨脹而有實質損失。而不動產投資信託指數股票型基金，就是以不動產投資信託基金的指數為標的的ETF(指數股票型基金／交易所交易基金)。常見的REITs ETF基金有四種。
IYR 基金，iShares Dow Jones Real Estate
ICF 基金，iShares Cohen & Steers Realty Majors
RWR 基金，streetTRACKS Wilshire REIT
VNQ 基金，Vanguard REIT VIPERs
這幾種REITs ETF基金都能達到分散投資風險的效用。

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- by pjhuang @ 12/20/2004 08:41:21 下午 (3) 迴響留言

帶著笑臉上街抗議的台塑工會員工

其實很不想再寫有關工會的話題，去年我剛開始寫這個網站的時候，曾經寫了一篇不要投資有工會的公司股票的文章，被一位網路上的朋友，說成我是資本主義的小旗手，不過昨天看到台塑工會員工上街抗議年終獎金祇有4.5個月的電視新聞，實在有點好笑，所以還是來寫一下，我發現連我們愛下評語的電視新聞主播，都忍不住要在新聞畫面後調侃的說，年終獎金4.5個月還要抗議。我在想台塑工會應該是以為自己和高科技(台積電聯電聯發科)的員工沒什麼不同，所以覺得自己應該和這些科技新貴一樣，公司賺錢就要多發錢給員工，卻忘了整個資本市場對台積電聯電康股東之凱的行為，早就有很大的反感，外資呼籲要將員工配股納入費用計算，金管會也要求員工配股市值不能超過股東配股之盈餘，以股東的角度來說，經理人替股東賺錢看好荷包，應該是他們天生的職責，如果經理人聯合員工，用自己訂出的員工分紅獎勵經理人與員工自己，就像立法院的立法委員制定自肥條款一樣的可惡。員工分紅本來就已經是個倍受投資者非議的方式，現在台塑工會員工還要爭取希望台塑能有固定分紅制度，只能說大家眼裡都只會向有利自己的角度看事情，沒有考慮台塑員工恐怕比台積電員工的可替代性要高的多。同樣是員工，台積電員工要在科學園區中換工作，可能比台塑員工想在麥寮換工作要容易的多，公司需要花錢留住優秀員工的程度，也是台積電員工高於台塑員工。感想還是和去年一樣，這種公司，雖然很賺錢，如果一不小心沒處理好員工問題，工會的存在會讓投資風險增加許多，萬一發生罷工，公司與股東會損失慘重，小心避開為宜。

- by pjhuang @ 12/19/2004 07:58:23 上午 (0) 迴響留言