英雄末路

今天去參觀台北市立美術館(Taipei Fine Art Museum)的台北雙年展(2004TAIPEI BIENNIAL)，在乎現實嗎？(Do You Believe in Reality?)，同時看了董陽孜的書法展，門票只要30元，週六有學生證者還免費，真是低消費的精神饗宴，一幅書法讓我聯想到了古今英雄的結局。
(明 楊慎)

滾滾長江東逝水
浪花滔盡英雄
是非成敗轉成空
青山依舊在 幾度夕陽紅
白髮漁樵江渚上
慣看春風秋月
一壺濁酒喜相逢
古今多少事 都付笑談中

不論是怎樣的英雄，終有年華老去的時候，再怎樣叱吒風雲的人物，也有需要退休養老的時候，理財規劃就是要幫助現在的英雄們，提早為自己的未來做好規劃，提早開始做準備，時光催人老，昨日的英雄，今日可能就是沒有退休準備的無依孤獨老人，突然失去舞台，才發現已經是人生的夕陽時刻，早做理財規劃，才能不要踏上孤寂潦倒的英雄末路。

- by pjhuang @ 11/6/2004 09:48:39 下午 (1) 迴響留言

恭喜!通過臺灣理財顧問CFP專業能力測驗(一至五模組)

今天放榜了，臺灣理財顧問認證協會的新聞稿，顯示各個模組的通過率約在35%~40%，以第一模組41.7%通過率最高，模組三34.6%通過率最低，恭喜自己五科都通過了。

總算放下心頭一個大石頭，其實不管考試難易，每一次的考試就像我每一次為人提出建議，或是在本站貼出文章，一樣地戒慎恐懼，但求問心無愧，沒有疏忽，若有疏忽，也希望警惕自己不要再犯。一位朋友從側面詢問告訴我，聽說這次五科全通過的人約只有50人，雖然協會沒有正式公佈這個數字，如果是真的，那表示從五科都有報的人中(約500~600人)，只有約10%的人能五科全通過。以通過率來看不是個很容易取得的證照。不過這些難度對消費者而言，意義不大，重點還是這50~60個第一批的參與者，到底能在台灣的理財市場上，造成什麼樣的趨勢，能否建立起一個值得推崇的行業與標準，能否幫助消費者真正的理好財務，衣食無憂，完成夢想，安養天年，富過三代。
- by pjhuang @ 11/5/2004 07:50:32 下午 (2) 迴響留言

巴菲特選股魔法書

這本最近新出的[巴菲特選股魔法書]，讀起來十分順口，雖然作者並沒有親自受教於巴菲特，只是和我們一樣藉著書籍與年報來理解巴菲特的投資理念，他特別推崇波克夏的年報，更認為應該要多讀幾遍，作者期待這本書能成為將來直接研讀波克夏年報的導讀，能讓初學者更容易開始學習巴菲特的投資理念。其實就像他書中所說的，巴菲特的投資理念簡單易懂，但是難以實行，因為我們的態度往往難以改變，絕大多數人只是將股票當作猜漲跌的遊戲，用猜的在投資股市，巴菲特的投資理念是要我們去重視公司的真實價值。研讀巴菲特所寫的波克夏年報應該是每位巴菲特迷必須經過的歷練，而先看看前輩在研讀後的紀錄與整理，應該是很有幫助的。

博客來賣88折[巴菲特選股魔法書]
- by pjhuang @ 11/4/2004 10:30:22 下午 (0) 迴響留言

不要嘗試去解盤

每天股市都會有漲跌，有時會大漲一陣子，有時會猛跌一下子，但是作為理性的長期投資者，或是巴菲特投資法的信徒，你不要嘗試去解盤，例如今天台灣股市漲了100點，你可以解釋說油價回跌所以物價上漲的壓力減緩，或說是所謂熱錢會退出原物料期貨操作，而轉進亞洲股市市場，或說美國選舉即將完成，不論如何解釋，沒有人能量化其中任何因素的影響力有多少。而且如果今天是下跌，報紙媒體與證券分析師保證也會找到相同有力的理由來說明解釋為何會下跌，這些解盤的努力只是讓股市更加撲朔迷離的煙霧，股市有許多人所組成，有許多的消息會隨機發生，人們受到消息的影響也是難以預測，相同消息有人覺得利多，也會有人覺得利空，以為解釋已經發生的股價漲跌，能幫助投資人預測將來的股價變化，可以說是難以成功的。好的策略是承認股價的漲跌是難以預測的，也不需要預測，也不要靠預測來賺取差價，我們要靠的是在價格低於公司真實價值買進，在價格遠高於公司真實價值時賣出，中間的時間則持盈保泰。

- by pjhuang @ 11/3/2004 08:50:00 下午 (2) 迴響留言

欣賞馬友友大提琴獨奏會後的理財感想

今晚很開心地去參加，國家音樂廳的馬友友大提琴獨奏會，現場聽到大提琴時而婉轉，時而激昂的樂音，令人感到很滿足，音樂真是人類歷史的一大遺產，經過了多少智慧的前人努力，我們現在得以欣賞感人的旋律。不過一場2小時的音樂會，票價由最低600到最高4800，8倍的價格差距，也建築了人與人之間的財富階級差距，4800的位置會有600元位置八倍的歡樂嗎？恐怕不一定，至少我就發現有些人聽了半場，下半場人就不見了。社會裡，總有些人附庸風雅地想藉此顯示自己的財富與消費能力。很多人努力想要賺錢，也有部分動機是想要與人一較高下，想要買那最貴的4800的位置，想和隔壁座位的名人(今晚看到施振榮、林百里、蔡辰洋與賴英里)平起平做，其實就算坐了最好的位置，你還是與名人不同，不會因此就成為名人。名人之所以成為名人，都是因為他們在某領域的傑出表現，而不是靠在音樂會的座位，也不是靠派對的名牌服裝，例如像馬友友這樣的名人，他一定花很多功夫練習他的大提琴技巧，才成為大師，絕不是靠打腫臉充胖子的奢華消費來堆積他的名氣。只有本業做的好，才能真正成為大師，就算白天理財股市投資有些失利，晚上也能拉大提琴賺回來，所以說我們上班族，即便要注意早日開始投資理財，很重要是要專注於本業，讓本業能為你賺進更多收入，才能支持投資理財的活動。

- by pjhuang @ 11/2/2004 11:52:50 下午 (1) 迴響留言

巴菲特賣出股票的時機

巴菲特是很多人長期投資者所推崇的最佳導師，也是專注於長期投資者中真正賺到大錢的名人，也許你會認為巴菲特一旦買進，就永遠持有，都不會賣出，那你就錯了。長期投資投資的原理是，短期股價是決定於供給與需求，和市場上參與者的心理狀態很有關係，所以沒有人可以預測短期的股價漲跌，因為他不是理性的，而是隨著群眾心理起舞的。但是長期投資者深信長期而言股價是要反映公司的真實價值，所以如果能在市場不理性時，以低於真實價值的股價買進，總有一天股價會反映公司的真實價值。但是市場也有可能很不理性的超漲，讓股價遠大於公司的真實價值，這時候就是賣出股票的時機。歷史上巴菲特曾經兩次出脫手上的持股，即便是他所謂的長期核心持股，也全部出清，一次是在1969年，巴菲特認為當時的股市他已經找不到可投資的股票，所以出清持股，當時股市的本益比在50以上。第二次是在1998年時，由於這次巴菲特持有的公司股票已經十分龐大，如果出清持股換成現金，必然因為流動性不足而造成股價下跌，所以這次他採用以波克夏股票併購股價淨值比很低且淨值中持有大量債券的通用再保險公司，也就是以高於波克夏公司真實價值的股價的股票來換取持有大量債券的再保險公司股票，這時市場的本益比在40以上。所以如果你遇到所持有公司股票的本益比超過40，甚至50，這應該就是賣出股票的時機，即便這是你的長期核心持股，因為我們深知即便是我們所選的好公司，也不可能長期維持50倍的本益比。

- by pjhuang @ 11/1/2004 08:48:17 下午 (0) 迴響留言

微星

朋友問到微星(2377)，若有50元以上的微星，要如何處理，在台灣大多數人會買單一股票，通常都是有朋友或親人在那間公司上班，這位朋友也不例外，當初因為親人朋友推薦而購買的股票，在下跌之後不知道要如何處理，甚至可能親人朋友也早已離開哪公司了，卻還抱著這支虧損的股票，不知如何處理。微星過去8年都有獲利，平均淨值報酬率為33%，雖然最近兩年都呈現下降，去年為16%，假設今年繼續下降到11%後能維持不再下降，且第二季淨值為25.72，目前的市場價格22.8，計算市價報酬率為12.4%，高於我們一般期待的最低10%報酬率，以現在的價格，如果願意長期持有微星(2377)，假設目前投資在微星(2377)的資產低於10%的總投資資產，我覺得應該是可以攤平的時機，將其持有率提升到10%甚至15%。在判定是否有長期持有微星，則要依據你自己的核心持股長期持有原則，若以巴非特的原則來看微星應該不會被列入，因為是科技業，又是製造業，有沒有類似壟斷的定價能力，雖然過去8年都賺錢，但8年的每股盈餘卻有下降的趨勢，表示保留盈餘的投資績效不佳，賺的錢在投資於事業中卻沒有產生更多的每股盈餘。如果目前投資在微星(2377)的資產已經高於10%的總投資，現在應該耐心等待，除非一定要用錢，否則應該可以有回到28元以上的機會，超過28元以上，應該就可以開始賣出降低持股比率，甚至可以全部賣出，再回到50元以上的機會，除非微星發展出目前以外的事業，以目前主機板的事業，前有華碩，不易再有30%以上淨值報酬率的榮景。如果在投資上，覺得投資個股太辛苦，不想再想太多，或是要常常注意何時可以賣出，另一條路就是完全不管價格，全部賣出，轉為買進0050，以後每季再買進0050，長期持有指數，可以獲得合理的報酬率，並打敗80%以上的基金經理人的報酬率。
- by pjhuang @ 10/31/2004 01:16:30 下午 (0) 迴響留言