上班族養兒育女的壓力

今天和兩位國中時期的老朋友聚會，到他新店的家，早上先是去看他可愛的大兒子溜直排輪，現場還有幾位家長也帶小朋友來溜直排輪運動。小孩真是可愛，也真有活力，每個小孩似乎都有用不完的精力，雖然已經請一位教練來陪小朋友玩樂，爸媽們不用自己下場流汗，光是讚美小孩幫他擦汗遞水，感覺也是蠻累人的。我想家長真的需要一些專業的協助，至少分散一點小朋友的注意力，消耗一點體力。不過我的觀察，即使如此，還是很累人。當然不能否認小孩真的很可愛，特別如果小孩很聽話時，真的像天使一樣。我這位朋友算是事業很成功了，他生了兩個兒子，他妹妹也不錯，生了3個女兒，他們家族真是我們這一代的模範生了，當大家平均生1個小孩的時候，他們就有5的小孩在一起長大。下午當5個小孩聚在一起玩樂時，真是天翻地覆，難以控制，又希望他們安全，又希望他們玩的快樂，又希望他們消耗一點體力然後去睡覺安靜一下。這位朋友自己與太太都在上班，甚至週六有時也要輪班。他妹妹與丈夫也是雙薪家庭，妹妹在桃園中正機場心工作，週六週日甚至有時還要排大夜班，相信照料小孩對他們是很難達成卻又不得不然的任務。我們的社會與政府實在對協助上班族照料小孩的工作，做的太不夠，現代人往往沒有大家族可以相互支援，卻又人人必須賺錢維持生計，或者是想要有工作的成就感。政府除了少少的撫養親屬扣除額，及幼兒的醫療照顧，卻忽略了最需要的托育服務，我們需要更多更好更方便的托兒服務，否則上班族養兒育女的壓力真是會令人卻步。到底是要早生趁父母還健在也還有體力幫忙時，快快生呢？還是加速累積資產，等有錢以後再來用錢解決累人的問題？

- by pjhuang @ 11/20/2004 10:26:46 下午 (0) 迴響留言

本週上漲65.47點，下週要如何操作呢？

本週主要由於MSCI的提升LIF投資限制因子，台灣股市加權指數由5961.08漲到6026.55，其實並不算很大的漲幅，不過由於股市已經低迷了有一段時間，不論電視新聞還是投資大眾，大家都很期待有個振奮人心的消息，否則其實也沒有什麼特別的，如果之前三個月股價低迷時你不敢買股票投資，為何現在股價慢慢漲上來之後，你又蠢蠢欲動的想進場？你不覺得很蠢嗎？現在的經濟情勢，或是企業發展的前景，有突然比一兩個月前變好變進步嗎？只是因為MSCI的提升LIF投資限制因子，我們就該改變投資的標準嗎？之前覺得不好的公司，覺得價格還不夠便宜的公司股票，為何因為人氣回來了，因為外資進來了，反而覺得上漲後的價格比較合理呢？股票的價格沒有絕對的正確值，它永遠只是供需的結果，所以很容易因為氣氛而影響我們做出衝動的決定。如果有好公司，你過去一兩個月已經在買進的，下週還是可以繼續挑價位買進。如果手上有已經不喜歡的公司股票，例如之前有幾位朋友問到過去虧損很多的股票，也判定不要在長期持有的部位，應該要趁勢出清，將不適合長期投資的公司股票賣掉，如果沒有新投資對象，應該保留一些現金。

- by pjhuang @ 11/19/2004 09:32:47 下午 (2) 迴響留言

每股盈餘成長率高不一定是好事

當我們在選股的時候，不能太過偏頗於任何一個財務數字，有時某季或某年的每股盈餘成長率突然變高，不一定是好事。如果你用今年比去年的每股盈餘成長率來做個排名，然後挑出成長率最高的公司，然後你就認為這是間好公司，或認為它至少比同產業但成長率低的公司好，這樣子你就犯了太快下決定的毛病了。為何我說每股盈餘成長率高不好呢？其實是個很簡單的數學，問題出在成長率的大小是依據基準期而來的，基期越差，反而成長率越高。舉例來說，如果兩家公司賣相同的產品，該產品市場原本報價10元，A公司每個成本6元，所以每個賺4元。B公司每個成本9元，所以每個賺1元。今年由於市場需求大增，供不應求，市場現在報價12元，A公司獲利由4元變6元，成長率50%。B公司獲利由1元變3元，成長率200%。如果按照每股盈餘成長率排名，B公司的成長率遠高於A公司，然而我們很清楚的可以知道，A公司的成本比B公司的成本低得多，一旦景氣反轉，市場報價跌破9元時，B公司就得賠錢。站在長期投資的角度我們應該選擇生產成本較低的公司，才比較容易通過景氣低迷時的考驗。

- by pjhuang @ 11/18/2004 11:00:25 下午 (0) 迴響留言

什麼是MSCI限制投資因子？

今天摩根史坦利公司調高台灣地區公司MSCI指數編纂之限制投資因子LIFs(Limited Investability Factor)，由55%調高至75%，預計明年2005年5月再調高至100%。因此造成股市資金行情，認為外資會加速劉如台灣股市而上漲。我來試著解釋這MSCI限制投資因子是什麼東西，讓我們更了解指數的編纂方法。依據MSCI網站上說明他們指數編纂的方法文章所說，MSCI在編製指數時除了考慮公司的市值(總發行股數*股價)，還要考慮公司股票的在外自由流通股數比率(Free Float%)，及該國對外國人持股上限的限制FOLs(Foreign Ownership Limit)，以及該國整體而言對外國人的投資限制LIFs。綜合起來稱為該股票的FIF(Foreign Inclusion Factor)外國股票納入指數因子。FIF = minimum(Free Float % , FOL) * LIF ，也就是說當我國的任何一支股票在與其他國家的股票比較時，例如全球指數或亞洲指數，大家都是先用市值乘上(FIF) 納入指數因子，稱之為調整後市值，若FIF越大，則該股票占的所有目標公司總調整後市值的比例就越高，排名也就越前面，而MSCI挑選納入成分股的條件，除了調整後市值要滿足最低要求，還有可變現性(Liquidity)，也就是成交量與成交天數要夠多與穩定，還有公司股票的在外自由流通股數比率要高，最重要的還是要能各個產業別中選到接近85%調整後市值的股票，當然納入指數的先後順序是依照調整後市值由大到小。而這次台灣地區股票LIF由55%調高到75%，自然會造成台灣公司股票的調整後市值變高75/55=1.36倍，所以排名與比重都會增加，這也是為何元大京華會被加入MSCI全球指數成分股的原因，因為排名大幅向前提前。而可預見的明年5月還有一次調整的機會，相信到時候台灣還有公司會被新加入MSCI全球指數成分股。

- by pjhuang @ 11/17/2004 08:32:15 下午 (0) 迴響留言

CFP考試心得分享會

今天去參加台北金融研究發展基金會，所舉辦的CFP考試心得分享會，現場約有150位朋友在工作之餘還特別來參加，聽我們這幾位幸運通過5科目考試的人做一些心得分享，我想基本上不外乎強調上課前要預習，上課中要做筆記，上課後要複習，一定要參加考前複習與模擬測驗，最後考前幾天務必要拋妻棄子，心無旁騖地專心讀自己整理的筆記與公式。對於3月的科目六，董事長周吳添提醒我們這些考過5科的，務必要將前面五科融會貫通，讓自己到達可以在前面講課的程度，才算讀通了。我覺得這是個很好的建議，可能來整理一下所學的，來開個簡易的課程，例如將前面5科200小時的內容，縮減為25小時的內容，來試教給想要自己自學理財規劃的朋友，應該是不錯的方式，也可以磨練自己的熟悉度。
不知道有多少網友會有興趣付費參加呢？如果你人在台北也對參加這樣的理財課程有興趣，留個言或來信一下吧。

- by pjhuang @ 11/16/2004 11:27:04 下午 (0) 迴響留言

讓我的小搗蛋Say Yes

老婆的第一本翻譯書出版了，書名叫『讓我的小搗蛋Say Yes』，很為她感到高興，她的第二本翻譯書也已經進入最後的三分之一了，將自己的名字印在書上，實在是很不錯的感覺，我們都感到十分有成就感，我能第一手讀到她翻譯的初稿，也覺得十分有趣。有句話說「只要有一支筆，有才華的人就不會餓死。」對許多上班族而言，如果好好培養寫作或翻譯的能力，不但在工作上能有所表現，也有成為作家或譯者的機會，可以增加自己收入的多樣性。特別是在所得稅上，稿費收入有18萬的免稅額，是個增加收入有不用增加稅負的優良收入來源。雖然翻譯書的譯者沒有版稅收入，還不及作者出書後可以有源源不絕的被動收入，但是也是有工作時間彈性自主的好處，對專業譯者而言，最重要的是要抓準進度，按部就班的做，就能用自己的電腦與語言能力賺錢了。

如果你想省一點錢買這本書，我可以幫你訂原價7折，但是你得自付運費，或我們相約來現場交付。
- by pjhuang @ 11/15/2004 08:01:58 下午 (0) 迴響留言

補漲與輪動

我們常常可以在電視的股市新聞節目，聽到主持人說，某某股落後大盤漲幅多少，所以很可能會有補漲的機會。或是聽到主持人說，某某類股漲幅已大，大盤要續攻，必須類股輪動，某某類股已經表態，即將類股輪動，帶領大盤上漲。
然而這鄉耳熟能詳的說法，其實似是而非，雖然已經深植人心，其實沒有什麼真實的道理。頂多我們可以說這是一種自我實現的道理。當越多媒體或分析師如此推薦，也有越多投資人如此相信時，他就越有可能因為大家的預期心理而發生。但是對理性的投資人而言，不應該相信這種話，或者我應該說，這些話對理性的投資人無關緊要。
市場的紛擾本來就是忽東忽西，一下子漲金融，一下子漲電子，本來就是如此在發生，但是新聞或分析人員煞有其事的說出這些好像對，無法反駁也無法驗證，又實際上無關緊要的市場觀察，對理性的投資人而言，應該不會影響我們的投資決定。
而光靠說這支股票過去的漲幅落後大盤，或是落後跟他同類型公司的漲幅，就認為它應該要補漲，也是很天真的想法。單獨因為公司的漲幅較少，就認為未來漲幅會較高，是認為所有的股票都應該一起漲，且漲幅應該相同，而不考慮，過去這間公司，可能在同類型公司中，表現很好，但是最近公司出現本質上的變化，導致市場認清它的真實價值，所以給它較差的股價，若是這樣，則不但不會補漲，反而可能還會繼續下跌下去。
這兩個似是而非的觀念，我們應該盡量避免受到它的影響，專注在公司商業經營本質的研究，例如公司在產業經營中的基本面，與未來公司的發展等。

- by pjhuang @ 11/14/2004 10:38:03 下午 (0) 迴響留言